両会のプロセスが半ばを過ぎると、一部のファンドは減倉し、タイミングを待つ。

3月には「両会」が予定通り到来し、「両会」の相場も多くの投資家から期待されています。

「両会」の前に、基金は大幅に増倉され、事前に配置されました。

しかし、統計データによると、「両会」のプロセスが半ばを過ぎる中、ファンドの減倉態勢は非常に鮮明である。

アナリストは、一部のファンドの利益が終わった可能性があると考えています。

ファンドは3月相場を見ています。

統計データによると、1995年以来の17年、「両会」期間のA株相場は「12高5落」と表現され、上昇率は70%を超え、「両会」終了後10日間は「13高4落」と表現し、終了後20日間は「14高3落」となった。

上記のデータによると、3月の市場上昇率はより高いということです。

基金は「両会」の前にもすでに早期介入を始めている。

複数の証券会社機構のモニタリングデータによると、2月中下旬以降、株式偏り型ファンドの倉上げの動きが顕著で、倉位も過去の高位地域に入った。

海通証券（600837、株）が提供した試算結果によると、2月17日～3月1日の間、株式混合型ファンドの株式倉位の単純平均は82.59%で、2006年以来の高い水準にある。

同時に、上記の指数は2400ポイントを再返却した後、上昇抵抗もますます強くなり、2500点を超えにくいです。

ファンドは3月の相場を見て引き分けとなりました。

私たちは3月に市場がもっと多いと判断しました。

2100点も認められる底の部分です」

上海のあるファンド会社のファンドマネジャーは述べた。

ある合弁ファンドの投資監督もこのような見方を示しました。市場はずっと業界の動きの状態にあり、企業の業績に対して楽観的ではない市場も予想されています。

市場は今後も揺れの時期を維持する可能性がある。

一部ファンドの減倉はタイミングを待つ。

最近、基金が収益を現金化するという言い方が非常に一般的です。

今回のリバウンド以来、一部のファンドは揺れで減収され、収益を帳簿に定着させました。

しかし、少数のファンドの経営者は機会に乗じて商品を吸収する配置があります。

「一部のファンドは確かに減倉されました。

あるファンドはいくつか買いましたが、主にやはり過小評価の種類に集中しています。

上記の合資ファンドの関係者は述べた。

深センのあるファンド会社の研究者は、現在の業界の投資の考え方は違っています。大体三つの種類に分けられます。一つ目は長期的に高いポジションを維持しています。倉位を下げるのは主に倉位の重いファンドから来ています。

「去年の後遺症です。みんなは市場を恐れています。

企業の基本的な面の好転はまだ時間がかかります。通貨政策の緩和はまだ待つ必要があります。市場が2500点近くに戻った後、明らかに超えにくいです。

市場が大きく揺れたら、いい投資機会があります。

この市場には悲観的な人がいます。悲観的なデータをたくさん見つけて、楽観的な人もいます。

上海の中ぐらいの規模の基金会社の投資研究者は表しています。

しかし、ファンドマネジャーは、ファンドが高減倉に会うことをあまり認めていないという。

未来を展望して、市場はすでに平衡市場に入って、もう1つの成り行きの下落する市場ではありません。

今週は上海・深セン両市の公開情報も、ファンドなどが活躍していないと伝えられました。

データによると、上位100株のうち、20株余りのうち、上位5位の中には機関席が出現しており、売り手としても多い。

「両会」の経済定調に関心を持つ

ファンドの未来展望は、温家宝首相が3月5日に行った作業報告書に頼っています。

温家宝首相は3月5日、第11回全国人民代表大会5回会議で作業報告書を提出し、2012年の国内総生産（GDP）は7.5%増の見込みで、昨年より0.5ポイント下がった。

わずかに下方修正したGDP成長目標と、「経済成長の転換」について改めて言及し、新興業界が再び市場の注目を集めている。

この業界はファンドの人気を集めるための必需品だった。

記憶に残るのは、これまで証券監督会の郭樹清会長が公開していた見積り値の低いブルーチップの投資価値です。

現在、企業の利益が下落している背景において、上記の矛盾しているように見える二つの投資方向は、ファンドマネジャーに投資レイアウトに対してすでに決断されています。

また、作業報告書によると、今年の住民消費価格（CPI）は4%前後の上昇幅を見込んでいる。

全体的に見ると、この報告から政府はインフレに対して依然として一定の懸念を持っており、4%前後のCPI目標は例年に比べて高い地位にあることが分かります。

GDPについては、やや微調整が低かった。

興全緑基金の陳錦泉社長は、今回の報告で政府の転換の決意を示したと述べました。

経済発展の法則に従うやり方でもある。

彼は、

両会はインフレに対する政府の懸念と重視を示しており、政府の構造調整に対する自信は依然として強い。

深センは前述の研究者によると。

南方成分精選基金の陳ボタン経理は、現在A株は逆転下の基本面または政策面の衝撃に欠けているが、経済と企業の収益は向上の弾力性に欠けているため、中間の角度から株を選ぶ必要があり、業界の景気の底面にあり、防御性と反発性の強い業界から、不動産、自動車類は期待に値すると考えている。

国投瑞銀の成長が好ましい（121008基金）ファンドマネジャーのキ縛鵬氏は、「両会」期間と「両会」以降、産業構造のアップグレードを加速し、戦略的新興産業の育成をめぐって、中国の新たな競争力のある主導産業を育成し、新たな創造を奨励するなどの一連の政策が期待される。

最近になって、国際原油価格の高騰と国際情勢の動揺が続いており、省エネ・環境保護産業の育成や「高二資」産業規模の抑制などをめぐって「二会」期間中の議論がさらに活発になり、「両会」以降の実施細則が登場する見通しです。

「しかし、省エネ・環境保護などの新興産業はまだ時間がかかります。企業の収益面が下がる中で、やはり低評価プレートの投資機会、例えば不動産などが望ましいです」

北京のあるファンド会社のファンドマネジャーは言った。

これに先立ち、申万菱信基金は、「両会」の開催に伴い、「両会」に関するテーマ投資が注目されるようになり、医療、交通などの通信業界については、「両会」の期間と会議後の議論内容に注目して、機を選んで操作する必要があるとしています。

主題的な機会が終わったら、将来の投資機会は徐々に評価と基本面に移行します。

・ファンドポジション

ファンド操作の分化、全体の倉位低下

ファンドの今週のポジション操作が逆転し、2週間にわたって増倉の勢いが大きく分化し、かなり早い部分の増倉ファンドが減倉を開始しました。

徳聖基金研究センターが監視したデータによると、今週は株式偏向ファンドの平均倉位が前の週に比べて著しく下落した。

3月8日までに、能動株式ファンドに比べて加重平均倉位は81.8%で、前の週に比べて1.95%下落した。株式偏向型混合型ファンドの加重平均倉位は77.31%で、前の週に比べて0.29ポイント低下した。混合型ファンドの加重平均倉位は69.33%で、前の週に比べて1.51ポイント低下した。

上海深300指数の同時収入を測るため、株券型と配置の混合型ファンドの自発的な減少が著しい。

一部の意外なことに、モニタリングデータによると、今週の非株式投資方向の他の種類のファンドの株式倉位変動傾向は、株式偏向ファンドとは異なる。

元本ファンドの重み付け平均倉位は5.23%で、前週に比べて0.47ポイント増加した。債券型ファンドの重み付け平均株は7.98%で、前週に比べて1.83ポイント増加した。偏債混合型ファンドの重み付け平均倉位は26.54%で、前週に比べて1.4ポイント増加した。

揺れが続いているA株市場は、ファンド操作の分化が著しく、多くのファンドが2週間前の増倉傾向を続けていますが、減倉基金の数が大幅に増加し、平均倉位の下落が目立っています。

受動倉庫位置の変化を差し引いた後、123基金の自主的な保有幅は2%を超え、そのうち45基金の自主的な増倉は5%を超えた。

減倉基金の数は大幅に増加しており、194基金の自主的な減倉幅は2%を超えており、そのうち92ファンドの自主減倉率は5%を超えている。

具体的なファンド会社から見ると、大手ファンド会社の中华夏系ファンドの减仓は明らかで、持ち株ファンドの多さは5%を超えており、リバウンドが相场と判断されたという证拠があるようです。

南方ファンドの選挙時派ファンドの南方価値や南方成長も大幅な減倉を選び、短線相場に慎重な姿勢を示した。

逆に、博時、バード傘下の軽倉ファンドは大幅な増倉となった。

農業銀の送金、東方、銀河、泰信などの中小企業の傘下ファンドの減倉が著しいです。

に対する

実は、今週発表された2月のCPIは市場予想をやや下回り、後半の小幅な反発に支えられました。

ファンド操作から見ると、2週間前にファンドが続々と増倉に加入した後、今週の株式市場の大幅な下落は明らかにファンドの一致したやり方を揺るがしました。

倉位はまだ低い水準にあるファンドはやや遅れ気味で増倉に入り、倉位を平均水準に近づけることを選択した。