中国は崩壊の中で新興市場の国家の傷の痛みにありません。

＜p＞1.ヨーロッパは回復しつつある。

＜/p＞

＜p＞BIによると、この夏の早い時期に、私達はこのような観点を表現しました。

しかし、最近のデータはヨーロッパの情勢を明るくしました。ヨーロッパ経済は回復しつつあります。

＜/p＞

＜p＞スペインとイタリアの8月のPMIデータは2011年春以来の最高水準に触れています。

ドイツは依然として強いです。

さらにギリシャのPMIも大幅に反発し、経済が成長に戻る地域（50上方）に近い。

＜/p＞

＜p＞ユーロ圏のPMIデータが強いだけでなく、イギリスのPMIデータもいいです。

東欧の経済データも非常に強いように見えます。

＜/p＞

＜p＞ヨーロッパは苦境を脱していませんが、最近の経済データは正しい方向に進んでいます。この地域は債務や政治などの問題を処理するのがもっと順調です。

＜/p＞

＜p＞2.中国は崩壊していません。

＜/p＞

＜p＞長年、中国は「シュレーディンガー式」のハードランディング中です。

一部の人は中国が分裂崩壊しつつあると思っています。

しかし、他の人は中国の情勢は悪くない、あるいは少し減速しているかもしれないと主張しています。

＜/p＞

＜p＞最近のPMIデータによると、中国の状況はよさそうです。

中国の経済はベストレベルではありませんが、経済状況は過度に悪化していません。

中国のPMIデータは予想より少し良いです。

＜/p＞

＜p＞いずれにしても、中国政府は経済を促進する「質がある」（例えば、大規模な投資だけでは牽引できない）という壮大な志を持っており、改革と腐敗防止を進める決意をしている。

そのため、中国はこれまでのように世界中の商品を「貪欲」に消費することはないかもしれませんが、全面的に崩壊することはあり得ません。

＜/p＞

＜p＞3.新興国の痛み。

＜/p＞

＜p＞これまで世界的に人気のあった新興国が深刻な困難を経験していたことは明らかです。

＜/p＞

＜p＞インドネシアとインドはその中で、両国は経済データの悪化、資本の流出、通貨の下落、株価の下落、インフレなどの一連の困難に直面しています。

なぜこのような軟弱状態になったのですか？一部の原因はアメリカの利率が高くなってドルが強くなったことといい景色がなくなり、資金が流れ込む状況が逆転したからです。

現在、それらは経済における構造的欠陥を処理する必要がある。

＜/p＞

＜p＞現在、両国の経済データは比較的に醜いです。

インドは年内最悪の製造業PMIのデータを発表しました。インドネシアの貿易データも比較的に悪いです。

今の問題は、これらが今悪いかどうかではなく、本当の「危機」に発展するかどうかです。

今の観点は、彼らは20世紀90年代末の危機を繰り返しません。

＜/p＞

＜p＞4.アメリカはいつもより少しましです。

＜/p＞

＜p＞アメリカの今の経済は予想より良いです。

もちろん、私たちは3年間ずっとこう言いました。

でも今は本当かもしれません。

＜/p＞

＜p＞アメリカの2013年の経済データはやや高くなり、持続時間も長い。

アメリカの労働市場は引き続き強いです。

アメリカの不動産市場の強さもよく知られています。

しかし、これらはそんなに良くないです。特にアメリカの労働市場です。

最近の住宅データも少し弱いです。

＜/p＞

＜p＞また、アメリカ合衆国議会で起こったことについても、あまり助けてもらえません。

9月の不確定事件（FRB議長指名、FRBのQE削減、予算論争、債務上限問題）もよく知られています。

そのため、アメリカも昔の状態から抜け出すことができそうにないです。

＜/p＞

＜p＞5.その他の要因。

＜/p＞

＜p＞シリア。

アメリカは今、変な制御モードに入りました。

＜/p＞

＜p＞石油価格が上昇しています。

＜/p＞

＜p＞日本の状況はよさそうです。

＜/p＞

＜p＞イラク：またらんまんな屋台です。

＜/p＞

＜p＞6.まとめ：

＜p＞日本、ヨーロッパ、アメリカなどの主要国は魅力的な見通しを持っています。中国経済は低成長の状態にあります。これは2008-2009年の世界金融危機以来見たことがない光景です。

しかし、一連の新しい地政学的危機がすべてを覆っている。

また、アメリカの政治闘争は事態を混乱させる危険がある。

＜/p＞